□本報記者 朱艷霞

A股上市險企首份2025年中期業績報告出爐。數據顯示，上半年，中國平安營收5000.76億元，同比增長1%；歸母營運利潤777.32億元，同比增長3.7%；將向股東派發中期股息每股現金0.95元，同比增長2.2%。

在8月27日舉行的中期業績發布會上，中國平安總經理兼聯席首席執行官謝永林用“整體經營穩健、主業增長強勁、持續推動創新”概括公司上半年整體表現。他表示，公司營收、營運利潤及分紅均保持穩定增長；壽險及健康險新業務價值同比增長近40%，財產險綜合成本率同比下降2.6個百分點，業務品質持續優化；持續通過科技創新提升運營效率，降低成本。

關鍵指標持續優化

上半年，平安壽險及健康險業務新業務價值223.35億元，同比增長39.8%；新業務價值率約為30.5%，同比提升9個百分點。

中國平安聯席首席執行官兼副總經理郭曉濤表示，新業務價值大幅增長源自行業趨勢向好與改革紅利釋放。當前，壽險行業進入黃金期，其提供的財富保值增值、意外與重疾風險保障及醫療養老服務等三重價值，契合客戶長期需求。同時，“代理人+銀保+社區金融”多渠道模式、“保險+服務”模式、強化科技賦能等方面壽險改革的紅利持續釋放。

不過，在代理人渠道，上半年，中國平安代理人較年初下降6.3%，代理人活動率、月均收入也出現一定下滑。郭曉濤稱，上半年公司持續推進產品轉型，部分代理人活動量和收入出現暫時性短期波動，二季度相關指標明顯好轉。

上半年，平安產險整體綜合成本率為95.2%，車險綜合成本率為95.5%，均同比優化2.6個百分點。

中國平安副總經理兼首席財務官付欣介紹，這一優化主要得益于費用和賠付的有效管控，其中科技尤其是AI的應用在核保、理賠、定損及客戶精準識別與服務等環節發揮了重要作用，為綜合成本率持續改善提供了堅實基礎。她指出，成本管控成效直接反映在盈利表現上，上半年財產險板塊承保利潤同比增長超125%。

適度加大權益配置

截至6月末，中國平安保險資金投資組合規模超6.2萬億元，較年初增長8.2%。上半年，該公司非年化綜合投資收益率為3.1%，同比上升0.3個百分點；近10年平均凈投資收益率為5.0%；近10年平均綜合投資收益率為5.1%。資產配置方面，上半年中國平安股票投資占投資總額的10.5%，較年初增加2.9個百分點。

謝永林表示，投資業績提升既得益于團隊的專業運作，也受益于國家一系列政策帶來的紅利。他指出，當前政策效果顯著、發力精準且可持續，中長期資金正加速入市，推動市場不斷深化長期投資、價值投資理念。

“投資的核心在于資產負債的匹配。”郭曉濤進一步表示，中國平安持續推進從傳統險向分紅險轉型，有效降低負債成本。在此基礎上，分紅險結算利率仍保持市場競爭力，其底氣源自資產端的有效配置。目前，公司權益類資產配置占比近13%，其中約65%計入其他綜合收益（OCI），在負債成本與投資收益之間形成可持續的合理利差。

展望未來，謝永林認為中國市場估值仍處合理區間，安全邊際充足。中國平安作為長期資金、耐心資本，將適度加大權益配置，重點聚焦兩個方向，即代表新質生產力的成長板塊和高分紅的價值股。

持續深化“綜合金融+醫療養老”戰略

面對金融存量化、競爭同質化，中國平安持續深化“綜合金融+醫療養老”戰略，通過“服務差異化”構建核心競爭力，為客戶提供全方位的金融顧問、家庭醫生、養老管家專業服務。

數據顯示，截至6月末，中國平安個人客戶近2.47億、客均持有合同2.94個、新增客戶1571萬，同比分別增長4.6%、0.3%、12.9%。客戶留存率方面，中國平安5年及以上客戶占比73.8%，較年初提升1.6個百分點，客戶留存率為94.6%。

醫療養老方面，中國平安通過整合供應方實現國內百強醫院和三甲醫院合作覆蓋率100%；享有醫療養老生態圈服務權益的客戶覆蓋壽險新業務價值占比近七成；居家養老服務覆蓋85個城市，近21萬客戶獲得居家養老服務資格，高品質康養社區項目在5個城市啟動。

上半年，中國平安股價回穩。Wind數據顯示，8月27日，該公司收盤價為58.69元。今年以來，該公司股價漲幅超14%。“這反映出市場正逐步印證并認可中國平安的內在價值。”付欣認為，壽險業正處于黃金發展期，市場需求持續釋放，增長潛力巨大，中國平安的“綜合金融+醫療養老”戰略優勢正逐步顯現。當前，中國平安的估值水平仍處低位，未來將有更多投資者認識到其長期價值。

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