隨著人口老齡化問題加深，我國養(yǎng)老產業(yè)蘊含的巨大市場潛力愈加受到資本市場關注。本周，養(yǎng)老概念板塊活躍。截至5月12日收盤，同花順養(yǎng)老概念指數(shù)收報1745.03點，周內上漲8.00%，該指數(shù)自今年2月9日以來已累計上漲27.45%。個股方面，開能健康、宜華健康、湖南發(fā)展等八只個股本周前三個交易日累計漲幅超過20%。記者注意到，目前已有數(shù)十家A股上市公司多維度掘金“老齡藍海”，不過從中盈利者并不多，養(yǎng)老業(yè)務盈利困局仍待破解。

十萬億級養(yǎng)老產業(yè)藍海開啟

最新發(fā)布的第七次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示，2010年至2020年，60歲及以上人口比重上升了5.44個百分點，65歲及以上人口上升了4.63個百分點。與上個10年相比，上升幅度分別提高了2.51和2.72個百分點。

多家機構研究均表明，我國養(yǎng)老產業(yè)市場空間將達十萬億級。中國社科院《中國養(yǎng)老產業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，預計到2030年我國養(yǎng)老產業(yè)市場可達13萬億元。艾瑞咨詢預計2020年我國養(yǎng)老產業(yè)的市場規(guī)模將達到7.7萬億元，2030年達到22.3萬億元。東亞前海證券研究認為，老齡人口增多將帶來較高社會消費傾向，預計2024年我國養(yǎng)老產業(yè)市場規(guī)模增長將突破10萬億元，年均增速約20%，中老年市場將成為巨大的藍海市場。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴《經濟參考報》記者，2.6億老年人的養(yǎng)老服務需求是非常巨大的，無論從養(yǎng)老服務事業(yè)還是從養(yǎng)老服務產業(yè)看，政府和民間資本都需要投入大量資源，這是一項重大的民生工程，發(fā)展空間巨大。他指出，不同于西方國家，我國大多數(shù)老人希望養(yǎng)老不離家，民政部提出了“9073”中國特色養(yǎng)老服務體系，也就是說將有97%的老年人通過居家養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老的方式獲取服務，3%的老年人接受機構養(yǎng)老服務。要滿足絕大多數(shù)老年人的養(yǎng)老服務需求，就需要大力發(fā)展居家養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老。

養(yǎng)老產業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿Γ泊蜷_了二級市場的想象空間。中郵證券研究認為，隨著政策不斷加碼，養(yǎng)老產業(yè)規(guī)模有望維持高速增長，養(yǎng)老服務、保健品、醫(yī)療器械以及商業(yè)養(yǎng)老險等相關行業(yè)將迎發(fā)展機遇。

養(yǎng)老業(yè)務盈利困局待解

據(jù)記者初步梳理，在市場需求和政策利好的持續(xù)推動下，已有數(shù)十家A股上市公司涉足養(yǎng)老產業(yè)。其中，萬科A、世聯(lián)行、云南城投、海航投資等多家房地產企業(yè)展開了養(yǎng)老業(yè)務，愛爾眼科、魚躍醫(yī)療、樂普醫(yī)療、同仁堂、宜華健康、復星醫(yī)藥等醫(yī)藥生物類公司，大族激光、同方股份、久遠銀海和國脈科技等信息技術企業(yè)，以及南京新百、金陵飯店等可選消費企業(yè)均在養(yǎng)老領域有所布局。上述公司的養(yǎng)老業(yè)務涉及養(yǎng)老地產、養(yǎng)老服務、養(yǎng)老大健康等多個細分領域。

值得注意的是，盡管需求巨大且有政策鋪路，但如何盈利仍困擾著眾多入局者。

以進軍養(yǎng)老產業(yè)多年的宜華健康為例，該公司今年以來在二級市場受到追捧，2月5日至5月12日的60個交易日里，公司股價累計上漲151.74%。不過從業(yè)績上看，該公司已連續(xù)兩年虧損。財報顯示，2020年，宜華健康實現(xiàn)營業(yè)收入15.62億元，較上年下降12.87%，在對所投資企業(yè)的商譽及長期資產計提減值的情況下，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.25億元;2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.92億元，同比下滑18.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-15.72億元。據(jù)宜華健康年報披露，2020年公司養(yǎng)老板塊營收僅為7681.31萬元，同比減少64.78%;其子公司親和源當年虧損約2億元，截至2020年末，親和源凈資產為-2.68億元。宜華健康在年報中介紹說，親和源在2006年已進入養(yǎng)老行業(yè)，是國內養(yǎng)老行業(yè)的領先品牌。

另一家近期受到投資者青睞的養(yǎng)老概念股湖南發(fā)展，近五個交易日股價累計上漲40.03%。年報顯示，2020年，湖南發(fā)展的健康產業(yè)營業(yè)收入為426.84萬元、同比減少74.62%，營業(yè)成本為919.89萬元、同比減少67.53%。據(jù)湖南發(fā)展披露，2020年，公司控股子公司湖南發(fā)展養(yǎng)老首次實現(xiàn)扭虧為盈。記者查閱年報發(fā)現(xiàn)，湖南發(fā)展養(yǎng)老享受多項稅收優(yōu)惠，比如自2019年6月1日至2025年12月31日，湖南發(fā)展養(yǎng)老免繳增值稅，并享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，同時該公司還獲得多項補貼和補助。

艾瑞咨詢指出，目前雖然養(yǎng)老服務聚集大量資本共謀出路，但是為老年人提供服務的企業(yè)依舊面臨著嚴重的生存和發(fā)展困境。“對于機構養(yǎng)老，國家給予的支持力度非常大，比如養(yǎng)老機構建成后，會獲得一次性的建設性補貼，建成之后的日常運行中，還會按月或者按年度撥付床位補貼。”董登新表示，養(yǎng)老服務領域的投資要致力于長遠，短期內盈利比較困難，這是養(yǎng)老服務行業(yè)的一個基本規(guī)律，投身這一領域者要有做事業(yè)的情懷。

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