徐金富專注電解液20余年，將天賜材料(002709.SZ)打造成了行業(yè)龍頭企業(yè)。

5月27日晚，天賜材料披露，全球鋰電池龍頭企業(yè)寧德時代將向公司采購電解液產(chǎn)品，并將預付貨款6.75億元。

寧德時代向天賜材料采購電解液產(chǎn)品，一定程度上標志著天賜材料在電解液領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和競爭力。反過來，此次合同的履行，也將鞏固其行業(yè)龍頭地位。

實際上，作為全球前列的電解液產(chǎn)品供應商，天賜材料還與LG化學、特斯拉等全球知名企業(yè)建立了緊密合作關(guān)系。

在行業(yè)高景氣下，天賜材料的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼。2020年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)達5.33億元，同比增長31倍。今年一季度的凈利潤達2.87億元，同比增長近6倍。

二級市場上，天賜材料同樣驚艷。今年5月28日，其股價為87.36元/股，較去年同期的15.85元/股增長4.51倍。

電解液全球市占率約20%

攬下寧德時代大單，天賜材料迎來利好。

最新公告顯示，5月27日，天賜材料全資子公司寧德市凱欣電池材料有限公司(簡稱“寧德凱欣”)與寧德時代簽訂了《物料供貨框架協(xié)議》，約定在協(xié)議有效期內(nèi)(自協(xié)議生效之日起至2022年6月30日)，寧德凱欣向?qū)幍聲r代供應預計六氟磷酸鋰使用量為1.50萬噸的對應數(shù)量電解液產(chǎn)品。

盡管只是框架協(xié)議，但雙方已經(jīng)約定了結(jié)算方式，寧德時代先預付產(chǎn)品貨款6.75億元，然后雙方根據(jù)書面確認的購銷訂單/合同及實際交貨情況進行貨款結(jié)算。

全球行業(yè)龍頭企業(yè)寧德時代向天賜材料采購電解液產(chǎn)品，且預付貨款，標志著寧對天賜材料研發(fā)能力、質(zhì)量體系、生產(chǎn)供應能力的認可，也驗證了其在鋰離子電池材料領(lǐng)域的競爭力。

天賜材料稱，本協(xié)議如果充分履行，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響，具體影響金額及時間將視協(xié)議的實施情況確定，公司將根據(jù)協(xié)議履行情況在相關(guān)年度確認收入。此外，協(xié)議的履行不會對公司的業(yè)務(wù)獨立性構(gòu)成不利影響，公司不會因此對客戶形成重大依賴。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，寧德時代早就是天賜材料重要客戶。2018年至2020年，寧德時代向天賜材料采購的電解液產(chǎn)品金額分別為4.57億元、7.75億元、9.97億元，占天賜材料當年營業(yè)收入的比例為21.96%、28.15%、24.20%。

天賜材料成立于2000年，經(jīng)過20多年發(fā)展，已經(jīng)成長為行業(yè)龍頭。

資料顯示，天賜材料致力于精細化工新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前擁有日化材料及特種化學品、鋰離子電池材料、有機硅橡膠材料三大業(yè)務(wù)板塊。鋰離子電池材料主要為鋰離子電池電解液和正極材料磷酸鐵鋰，均為鋰離子電池關(guān)鍵原材料。鋰離子電池在新能源汽車、消費電子產(chǎn)品和儲能領(lǐng)域均有廣泛應用。

年報披露，天賜材料圍繞主要產(chǎn)品，還配套布局電解液和磷酸鐵鋰的關(guān)鍵原料生產(chǎn)能力，包括六氟磷酸鋰、新型電解質(zhì)、添加劑、磷酸鐵和鋰輝石精礦等。

主要產(chǎn)品電解液，天賜材料實現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先。2020年，公司交付電解液超7.3萬噸，同比增長超過52%。公司稱，上半年，受疫情影響，電解液市場景氣度較低，自二季度開始隨著下游新能源汽車景氣度的提升，公司電解液產(chǎn)量同比實現(xiàn)正增長，同時拉動六氟磷酸鋰需求增長。隨著低端落后產(chǎn)能被淘汰，行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)市場份額提升，市場份額仍然保持領(lǐng)先。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，天賜材料電解液國內(nèi)市場份額由2019年初的約20%快速提升至2020年末的32%，預計其全球份額將從目前的約20%提至2025年的30-35%。

客戶方面，公司與LG化學、特斯拉、村田等國外知名客戶均有合作關(guān)系。同時與AESC、Northvolt、Dyson、SDI、BMW、Panasonic等均進入了密切合作階段，配合國內(nèi)客戶國際化的進程也在加快。本次加大與寧德時代合作，將使得天賜材料的龍頭地位更加穩(wěn)固。

上市7年股價上漲4倍

與全球知名企業(yè)緊密合作、龍頭地位穩(wěn)固，天賜材料的基本面及股價均表現(xiàn)出色。

5月28日，受寧德時代向公司采購電解液產(chǎn)品消息刺激，天賜材料股票漲停，收報88元/股。去年同期，其前復權(quán)價為15.85元/股(前復權(quán)價)，一年之間，股價累計漲幅達4.55倍。

實際上，2014年1月23日上市以來7年間，天賜材料的股價漲幅驚人。

2014年，公司首發(fā)價格為13.66元/股，上市之后，股價不斷攀升，2015年6月，A股牛市巔峰之時，其股價最高為58.57元/股。隨著牛市行情結(jié)束，絕大部分公司股價進行了大幅調(diào)整，但天賜材料整體上依舊表現(xiàn)為探底回升，并在當年底，股價接近百元。半年后，即2016年6月17日，股價最高觸及200.40元/股(后復權(quán)價)。

去年以來，其股價表現(xiàn)同樣搶眼。去年初，其后復權(quán)價為84.45元/股，到今年5月28日，后復權(quán)價達596.70元/股。去年以來，股價累計漲幅達6.06倍。目前的股價，較公司首發(fā)價格13.66元/股上漲了約43倍。

與股價大幅上漲相對應的是，天賜材料的經(jīng)營業(yè)績也在大幅增長。

2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.19億元，同比增長49.53%，凈利潤5.33億元，同比增長3165.21%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)5.28億元，同比增長4432.33%。

從單個季度看，去年一二三四季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為5.25億元、10.68億元、11.03億元、14.23億元，環(huán)比逐季增長，同比變動幅度為-3.48%、58.47%、47.76%、80.07%。對應的凈利潤分別為0.42億元、2.70億元、2.07億元、0.14億元，同比增長45.08%、1132.73%、423.36%、119.67%。除了一季度受疫情影響，營業(yè)收入同比下滑、凈利潤增速相對要慢一些外，后三個季度均為高速增長，其中，凈利潤則表現(xiàn)為連續(xù)三個季度倍增。

今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.62億元，同比增長197.47%，較2019年一季度也增長了近兩倍。凈利潤為2.87億元、扣非凈利潤2.84億元，同比增長591.15%、592.88%，同比接近6倍增長。相較2019年一季度，今年一季度的凈利潤、扣非凈利潤增幅更大。

顯然，去年及今年一季度，天賜材料的經(jīng)營業(yè)績均超出了市場預期。

天賜材料的經(jīng)營業(yè)績大幅增長，源于電解液等主導產(chǎn)品量價齊升。不過，上游原材料價格也在上漲，未來持續(xù)盈利能力可以持續(xù)嗎?

今年4月，天賜材料在接受特定對象調(diào)研時表示，近期以來，由于上游原材料價格的不斷上漲，公司電解液產(chǎn)品價格面臨一定的價格上漲壓力，但公司電解液價格傳導較為順利，未來，會根據(jù)市場原材料價格情況，適當對電解液產(chǎn)品價格做出及時調(diào)整。

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