三年研發投入超200億尚未盈利

作為國產創新藥明星企業，自2010年成立以來，百濟神州一直專注于腫瘤藥物的新藥研發。

目前，百濟神州共有三款自主研發藥物處于商業化階段。其中百悅澤于2019年11月在美國開始商業化銷售，2020年6月在中國開始商業化銷售;百澤安于2020年3月在中國開始商業化銷售;百匯澤已獲得中國國家藥監局附條件批準。

百濟神州的研發實力毋庸置疑，持續的高研發投入使得公司尚未實現盈利，目前仍處于“燒錢”階段。

2018年至2020年，百濟神州分別實現營業收入13.1億元、29.54億元、21.2億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為虧損47.47億元、69.15億元、113.84億元。

上述報告期內，百濟神州累計研發投入201.27億元，占累計營業收入的比例為315.27%。截至2021年11月4日，百濟神州研發人員超過2800名，占員工總數超過36%。

今年前九月，百濟神州實現營業收入62.27億元，同比增長326.88%;研發費用65.2億元，同比減少1.24%;歸屬于母公司股東的凈利潤為-5.5億元，同比減虧32.13%。

在此基礎上，百濟神州預計2021年度的營業收入為68.5億元至80.2億元，歸屬于母公司股東凈虧損為85.42億元至110.12億元。

營業收入增長凈虧損減少，百濟神州稱主要因2021年度公司主營業務中自研產品銷售規模持續擴大，期間內獲得了技術授權收入，同時研發項目增加、項目進度不斷擴展推進。

按照最高虧損額計算，2018年至2021年四年間百濟神州歸母凈利潤累計虧損金額將達到340.58億元。

持續“燒錢”研發新藥，百濟神州謀求多地上市，以滿足公司對資金的需求。包括此次A股發行在內，百濟神州三地IPO合計融資規模達到323.83億元。

但如果百濟神州的藥物無法獲得及維持市場認可度，且推出及銷售自主研發及授權引進藥物經驗有限導致商業化結果不及預期，公司虧損狀態可能持續存在，累計未彌補虧損可能持續擴大。

(記者 徐佳)

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