剛剛，湖北突然刷屏。

近日，一組關(guān)于“湖北史上最強購車優(yōu)惠季開啟”的宣傳海報徹底火了，湖北于3月1日-31日聯(lián)合了多家車企推出了政企購車補貼。其中，優(yōu)惠力度最大的東風(fēng)雪鐵龍C6綜合補貼高達9萬元/輛。這一促銷活動的熱潮甚至傳到了A股市場，3月7日開盤后不久，東風(fēng)汽車（600006）股價大幅拉升并封死漲停板。

【資料圖】

3月7日下午，一張“廣州區(qū)域集團補貼東風(fēng)本田全車系專享”的海報也在瘋傳，其中顯示，每輛車含補貼至高優(yōu)惠8萬元。全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹分析稱，各地出臺的購車補貼政策將對一季度車市構(gòu)成穩(wěn)定有力的支撐。

在美股市場，一個萬億美元的“火藥桶”突傳預(yù)警。當?shù)貢r間3月6日，摩根大通的最新報告給出了“波動性末日2.0”的警告，其中表示，在極端可怕的情況下，0DTE期權(quán)可能會將標普500指數(shù)盤中5%的跌幅放大至25%的暴跌。據(jù)摩根大通的最新數(shù)據(jù)，目前美股0DTE期權(quán)的每日名義交易量已經(jīng)增至了約1萬億美元（約合人民幣6.9萬億元）。

湖北刷屏

新能源汽車的降價潮，突然“席卷”燃油車市場。

近日，一組關(guān)于“湖北史上最強購車優(yōu)惠季開啟”的宣傳海報徹底刷屏。據(jù)了解，3月1日-31日，湖北聯(lián)合了多家車企推出了政企購車補貼，最開始是“東風(fēng)系”的品牌，包括東風(fēng)本田、東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)雪鐵龍、東風(fēng)標致、東風(fēng)風(fēng)神等，補貼額度很大。

目前，優(yōu)惠力度最大的是東風(fēng)雪鐵龍C6，官方指導(dǎo)價是21.68萬元，政府+企業(yè)綜合補貼高達9萬元/輛，其中廠家補貼4.5萬元/輛，政府補貼4.5萬元/輛。

在本輪補貼活動中，東風(fēng)其他車型的優(yōu)惠力度也不小。例如，東風(fēng)本田UR-V綜合補貼6.8萬元/輛，2022款CR-V PHEV車型綜合優(yōu)惠6萬元/輛，低配車型裸車19.38萬元/輛。

3月7日，湖北的這一購車優(yōu)惠的消息，一度沖上熱搜。其中，大量網(wǎng)友評論稱，12萬買一輛雪鐵龍C6可真香！有網(wǎng)友甚至直呼，要“坐高鐵去湖北搶車”。

這一促銷活動的熱潮甚至火到了A股，3月7日開盤后不久，東風(fēng)汽車（600006）股價大幅拉升，并成功封住漲停板，截至當日收盤，漲停板上的買單超過13.7萬手，其總市值也回升至136億元。

據(jù)湖北武漢一家東風(fēng)雪鐵龍4S店的銷售人員介紹，此次補貼只針對湖北省內(nèi)，需要上湖北的牌照，且購車需要付全款，按照廠家指導(dǎo)價付款，不接受貸款，上好牌照后再返還9萬元的補貼。但目前店里的東風(fēng)雪鐵龍C6車型已經(jīng)賣光了，現(xiàn)在只能接受定金預(yù)定。

同時，其他“非東風(fēng)嫡系”的車企也加入到“湖北史上最強購車優(yōu)惠季”活動，不過補貼幅度整體要略低。

進入3月份，“全國消費促進月”正式開啟，各個地方政府將汽車消費列為刺激的重點領(lǐng)域，同時，各地車企對優(yōu)惠促銷的熱情也較大。

3月7日下午，一張“廣州區(qū)域集團補貼東風(fēng)本田全車系專享”的海報也在瘋傳，其中顯示，每輛車含補貼至高優(yōu)惠8萬元。

全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹分析稱，各地出臺的購車補貼政策將對一季度車市構(gòu)成穩(wěn)定有力的支撐。尤其是針對性的置換補貼，對推動新能源汽車發(fā)展、淘汰老舊車輛都有較大意義。

站在車企的角度來看，今年7月1日，國標第六階段的B排放標準將會全面執(zhí)行，因此汽車廠家不得不盡快加大庫存清理力度。

暴跌25%的“火藥桶”

美股的萬億美元“火藥桶”突傳預(yù)警。

當前，越來越多華爾街人士開始關(guān)注“零日到期”（0DTE）期權(quán)的潛在風(fēng)險。據(jù)摩根大通的最新數(shù)據(jù)，目前美股0DTE期權(quán)的每日名義交易量已經(jīng)增至了約1萬億美元（約合人民幣6.9萬億元）。

當?shù)貢r間3月6日，摩根大通的最新報告給出了“波動性末日2.0”的警告，其中表示，在極端可怕的情況下，0DTE期權(quán)可能會將標普500指數(shù)盤中5%的跌幅放大至25%的暴跌。

這一跌幅甚至將超越1987年著名的“黑色星期一”股災(zāi)，當時標普500指數(shù)在一天內(nèi)下跌了20.5%。

摩根大通分析師進一步解釋稱，如果標普500指數(shù)在五分鐘內(nèi)下跌5%，將引發(fā)305億美元的0DTE期權(quán)相關(guān)交易，標普500指數(shù)的跌幅將因此再增加20個百分點，類似滾雪球效應(yīng)，從而引發(fā)上述災(zāi)難性局面。

如果標普500指數(shù)在5分鐘內(nèi)的跌幅在1%到5%之間，可能會導(dǎo)致66億到142億美元的0DTE期權(quán)平倉，這意味著，標普500指數(shù)將再下跌4-8.1個百分點。

摩根大通警告稱，0DTE期權(quán)平倉造成的預(yù)估市場影響，將超過所有情況下最初的市場沖擊，這凸顯了0DTE期權(quán)具有的反射性及其對市場穩(wěn)定構(gòu)成的潛在風(fēng)險。

什么是0DTE期權(quán)？

需要介紹的是，“零日到期”（0DTE）期權(quán)是在交易當天到期并失效的期權(quán)合約，換言之這種期權(quán)的到期日不到24小時。

自2022年以來，華爾街機構(gòu)將標普500指數(shù)期權(quán)到期日覆蓋到每個工作日之后，以股指交易為標的的0DTE期權(quán)進一步獲得了熱捧。

由于美聯(lián)儲罕見的激進加息，令美股市場在2022年遭遇史詩級巨震，標普500指數(shù)的短期波動巨大，因此0DTE期權(quán)成了華爾街機構(gòu)的“新寵兒”。

尤其是，華爾街的對沖量化機構(gòu)對0DTE期權(quán)的追捧愈發(fā)狂熱。據(jù)高盛集團匯編的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年第三季度，0DTE合約已經(jīng)占到了標普500指數(shù)期權(quán)總成交量的逾40%，幾乎是六個月前的2倍。

摩根大通認為，0DTE期權(quán)成交的這種爆炸性增長，主要受到高頻交易員、做市商和短線交易者的推動。

如此巨大的交易量，必然會對市場造成影響，0DTE期權(quán)引發(fā)了華爾街分析機構(gòu)的擔憂。近一個月以來，摩根大通策略師Marko Kolanovic已連續(xù)發(fā)出多次警告稱，一旦0DTE期權(quán)“爆雷”，美股市場可能出現(xiàn)“波動性末日2.0”的場景。

Kolanovic表示，0DTE期權(quán)的爆火已經(jīng)成為了美股市場的“禍根”。大量風(fēng)險都被集中在做市商，作為交易的對手方，做市商必須在完成期權(quán)交易的同時，買進或賣出股票以保持市場中性立場。一種擔心是“自我強化式”的下行螺旋會引發(fā)整個市場的動蕩，造成類似于2018年波動率內(nèi)爆這樣的事件風(fēng)險。

責編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對：李凌鋒

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