功能性護(hù)膚業(yè)務(wù)下滑，華熙生物業(yè)績啞火。根據(jù)華熙生物最新業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)，2024年華熙生物營收、凈利潤繼續(xù)下滑。究其原因，功能性護(hù)膚業(yè)務(wù)下滑成為影響華熙生物業(yè)績的一個(gè)重要原因。值得注意的是，功能性護(hù)膚業(yè)務(wù)下滑對公司整體業(yè)績造成影響已經(jīng)不是第一次出現(xiàn)在財(cái)報(bào)中。當(dāng)曾經(jīng)高速增長的功能性護(hù)膚業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，華熙生物也意識到公司需要變革，并提出從“高速增長”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量增長”的發(fā)展戰(zhàn)略，但轉(zhuǎn)型需要足夠長的時(shí)間，華熙生物的陣痛期或許還會持續(xù)一段時(shí)間。

功能性護(hù)膚業(yè)務(wù)受沖擊

根據(jù)華熙生物披露的2024年業(yè)績快報(bào)，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.71億元，同比下降11.6%；凈利潤為1.64億元，同比下降72.27%。

功能性護(hù)膚業(yè)務(wù)的下滑是導(dǎo)致華熙生物整體業(yè)績的重要原因之一。“公司收入占比較高的功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)受市場競爭加劇、產(chǎn)業(yè)周期波動和戰(zhàn)略調(diào)整等多種因素影響，調(diào)整仍在持續(xù)。”在財(cái)報(bào)中華熙生物直言功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)板塊受到的沖擊并給出預(yù)測“2025年功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)有望觸底。”

由于披露的業(yè)績快報(bào)中尚未提及更多詳細(xì)數(shù)據(jù)，2024年華熙生物功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)具體收入數(shù)據(jù)無從得知，但從2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中可以看到該公司功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)板塊收入為下滑狀態(tài)。2023年，華熙生物營業(yè)收入為60.76億元，同比下降4.45%，凈利潤為5.93億元，同比下降38.97%。其中，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)收入為37.57億元，同比下滑18.45%。在2023年財(cái)報(bào)中，華熙生物也不避諱地提到，“功能護(hù)膚業(yè)務(wù)的階段性下滑，而功能護(hù)膚業(yè)務(wù)占公司營收總比重大，因此營業(yè)總收入較上年同期下降”。

值得注意的是，功能性護(hù)膚業(yè)務(wù)收入下滑之際，華熙生物內(nèi)部管理層也出現(xiàn)了一定的“動蕩”。華熙生物旗下功能性護(hù)膚業(yè)務(wù)主要由潤百顏、夸迪、BM肌活和米蓓爾四大品牌構(gòu)成。2024年3月，有著“夸迪主理人”之稱的枝繁繁稱“被離職”。同年4月，華熙生物發(fā)布《關(guān)于核心技術(shù)人員離職的公告》，宣布核心技術(shù)人員馬守偉“因個(gè)人原因辭去公司職務(wù)”。根據(jù)公開資料，馬守偉于2021年加入華熙生物，擔(dān)任上海研發(fā)中心功能性護(hù)膚品開發(fā)總監(jiān)，主要負(fù)責(zé)基礎(chǔ)配方技術(shù)和功能性產(chǎn)品配方研發(fā)。隨后在6月，華熙生物針對員工離職一事發(fā)布聲明稱“因?yàn)楦咚侔l(fā)展的歷史原因，華熙生物在人員引入時(shí)出現(xiàn)過魚龍混雜，已完全掌握相關(guān)個(gè)人侵犯知識產(chǎn)權(quán)、違規(guī)違法套取經(jīng)濟(jì)利益等全部事實(shí)，必將維護(hù)投資者權(quán)益與市場正常秩序”。

事件背后的真實(shí)情況如何，外人無從得知，但管理層的動蕩，對于品牌的發(fā)展多少有些影響。自2023年起，華熙生物沒再披露各護(hù)膚品牌的具體營收數(shù)據(jù)，但我們或許可以從一些平臺發(fā)布的銷售數(shù)據(jù)中側(cè)面獲得一些信息。淘寶天貓數(shù)據(jù)顯示，2023年7月華熙生物旗下的潤百顏、米蓓爾和BM肌活品牌成交額同比下降25%、50%、38%，8月分別同比下降20%、33%、19%，9月分別同比下降40%、60%、13%；此外，華熙生物旗下的夸迪品牌2023年7月的成交額也同比下降75%。

就業(yè)績發(fā)展相關(guān)問題，北京商報(bào)記者對華熙生物進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

“隨著市場參與者增多，競爭壓力增大，消費(fèi)者對產(chǎn)品的選擇也變得更加多樣化，這可能導(dǎo)致華熙生物的功能性護(hù)膚產(chǎn)品在市場份額上受到擠壓。”盤古智庫研究院高級研究員江瀚分享自己的觀點(diǎn)。

高營銷推動高增長

華熙生物，素來有著“玻尿酸巨頭”的稱謂。曾經(jīng)的華熙生物站在了玻尿酸迅速發(fā)展的風(fēng)口，憑借著在B端市場的布局，一度成為頭部玻尿酸供應(yīng)商。在拿下了B端市場的半壁江山之后，不甘只做玻尿酸供應(yīng)商的華熙生物，走向了C端市場。

2018年，華熙生物推出了國內(nèi)首個(gè)玻尿酸次拋原液品牌“潤百顏”。該品牌一經(jīng)推出便成為華熙生物的明星單品。根據(jù)公開資料，當(dāng)時(shí)的潤百顏品牌總經(jīng)理?xiàng)罹嘎叮?ldquo;2022年，潤百顏品牌銷售額達(dá)到了15億元，自2018年轉(zhuǎn)向C端市場之后，潤百顏年均增速達(dá)到100%”。

同樣是在這一年，華熙生物推出含有玻尿酸成分的專業(yè)抗老品牌夸迪。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，夸迪從2018年銷量不到5000萬元，到2022年在全平臺銷售額突破15億元大關(guān)，成為華熙生物旗下繼潤百顏之后的第二個(gè)10億級品牌。

在功能性護(hù)膚業(yè)務(wù)的加持下，進(jìn)入C端市場的華熙生物閉眼狂奔。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2019—2022年，華熙生物功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)營收分別為6.34億元、13.46億元、33.19億元、46.07億元，該業(yè)務(wù)的營收占比在2022年達(dá)到72.45%。與此相對應(yīng)的是，華熙生物整體營收也呈現(xiàn)了高速增長。2019—2022年，華熙生物營收增速為49.28%、39.63%、87.93%、28.53%。

北京商報(bào)記者翻閱華熙生物過往財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，功能性護(hù)膚業(yè)務(wù)高速增長伴隨的是營銷費(fèi)用的高投入。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2019—2022年，華熙生物的銷售費(fèi)用分別為5.21億元、10.99億元、24.36億元和30.49億元。

美妝資深評論人、美云空間電商創(chuàng)始人白云虎對北京商報(bào)記者表示，華熙生物玻尿酸護(hù)膚業(yè)務(wù)的增長，更來源于消費(fèi)賽道的“紅利”；一旦市場價(jià)格競爭加劇、營銷流量成本上漲，其銷售增長就變得很有“挑戰(zhàn)”，盈利空間也被“壓縮”。

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒則認(rèn)為，華熙生物的經(jīng)營思路沒有從生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槠放破髽I(yè)，雖然采用多品牌戰(zhàn)略，但其品牌塑造能力和營銷能力都比較弱。一旦品牌無法占據(jù)消費(fèi)者心智，拉力不足，很難獲得較好的發(fā)展。

轉(zhuǎn)型陣痛期

當(dāng)風(fēng)口不再，華熙生物的功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)逐漸進(jìn)入低谷。如何調(diào)整方向，實(shí)現(xiàn)從“高速增長”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量增長”成為華熙生物面臨的挑戰(zhàn)。

2024年，華熙生物提出從“高速增長”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量增長”。這一年，被華熙生物定義為“變革元年”。華熙生物也明白轉(zhuǎn)型需要付出的代價(jià)。華熙生物在2024年業(yè)績預(yù)告中稱：“業(yè)績變動是公司在長期持續(xù)增長后進(jìn)行戰(zhàn)略性主動調(diào)整的結(jié)果，這是從高速增長向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)型升級過程中難以避免的階段，具有結(jié)構(gòu)性、暫時(shí)性和階段性特征。”

基于轉(zhuǎn)型變革戰(zhàn)略，華熙生物通過一系列戰(zhàn)略調(diào)整和內(nèi)部改革推動轉(zhuǎn)型升級。在這個(gè)過程中，華熙生物組織架構(gòu)升級、薪酬體系變革、咨詢公司費(fèi)用和股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用等管理變革成本超7000萬元，同時(shí)推進(jìn)供應(yīng)鏈改造、提升生產(chǎn)效率和智能化水平以及落地多地產(chǎn)能布局的相關(guān)費(fèi)用增加超1億元，戰(zhàn)略性創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入超1億元，還對存在減值跡象的相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提大額減值準(zhǔn)備約2.1億元。華熙生物方面表示，這些投入雖在短期內(nèi)造成了業(yè)績壓力，但從長遠(yuǎn)來看，卻是在為公司的長期增長夯實(shí)根基。

同時(shí)，面對激烈的成分競爭，華熙生物除了在玻尿酸領(lǐng)域的布局外，也選擇入局重組膠原蛋白賽道，2024年，華熙生物相繼推出緊塑霜、Bloomcolla™ColIII-Y01多款重組膠原蛋白相關(guān)的護(hù)膚以及原料產(chǎn)品。此外，華熙生物還將玻尿酸的應(yīng)用范圍延伸到了食品行業(yè)。據(jù)了解，2021年初，國家衛(wèi)健委正式批準(zhǔn)通過由華熙生物申報(bào)的透明質(zhì)酸鈉（即玻尿酸）為新食品原料的請求，準(zhǔn)許在普通食品中添加使用。此后華熙生物推出國內(nèi)首款玻尿酸食品“黑零”；同年，華熙生物推出國內(nèi)首款玻尿酸飲用水“水肌泉”。2024年9月，華熙生物和蒙牛合作推出“玻尿酸多維牛奶”。

實(shí)際上，單從華熙生物的研發(fā)投入來看，相較同行業(yè)而言并不低，2021—2023年，其研發(fā)費(fèi)用分別為2.84億元、3.88億元、4.46億元；占營收比例分別為5.7%、6.1%、7.35%。而同行像珀萊雅、丸美股份、上海家化等基本在2%—3%左右。

對此，白云虎有著自己的看法：“從研發(fā)角度出發(fā)，華熙生物的投入一直占比較高，但并非全部應(yīng)用于護(hù)膚賽道，其主要的投入是側(cè)重在基礎(chǔ)科研，比如合成生物等，變現(xiàn)路徑需要一定的周期。”

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