記者近日獲悉，百利食品已通過(guò)北交所IPO輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為招商證券，標(biāo)志著這家西式復(fù)合調(diào)味品企業(yè)的上市進(jìn)程邁出關(guān)鍵一步。不止百利食品，天味食品、太和坊、幺麻子也在近期頻傳上市進(jìn)展。

  調(diào)味品企業(yè)扎堆沖刺IPO的背后，調(diào)味品行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。隨著基礎(chǔ)調(diào)味品市場(chǎng)增速放緩、復(fù)合調(diào)味料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向技術(shù)與定制能力，尋求上市成為調(diào)味品企業(yè)緩解資金壓力、支持產(chǎn)能擴(kuò)張、推動(dòng)國(guó)際化布局的重要途徑。

  從新三板到北交所

  百利食品成立于2012年11月，專注于西式復(fù)合調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，已形成以沙拉醬、番茄調(diào)料等醬汁類產(chǎn)品為主導(dǎo)，面包糠、調(diào)味粉等粉體類產(chǎn)品為第二增長(zhǎng)曲線的業(yè)務(wù)格局，目前，百利食品的終端客戶廣布連鎖餐飲、烘焙、零售終端以及電商新零售。

  財(cái)報(bào)顯示，2023—2024年，百利食品營(yíng)收分別為16.1億元和19.1億元，分別同比增長(zhǎng)27.4%和19.1%；歸母凈利潤(rùn)分別為2.2億元和2.8億元，分別同比增長(zhǎng)41.7%和24.1%。2025年上半年，百利食品營(yíng)收10.39億元，同比增長(zhǎng)9.34%，歸母凈利潤(rùn)1.55億元，同比增長(zhǎng)11.26%。據(jù)百利食品介紹，在西式復(fù)合調(diào)味品領(lǐng)域，已成為能與丘比、味好美、卡夫亨氏、好樂(lè)門(mén)等國(guó)外品牌競(jìng)爭(zhēng)的少數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)之一。

  事實(shí)上，百利食品很早就瞄準(zhǔn)北交所。2023年8月，百利食品便提出“2025年6月向北交所提交上市申請(qǐng)，2026年6月完成上市”的計(jì)劃。2025年5月6日，百利食品在新三板掛牌，同日便宣布擬申請(qǐng)北交所上市；5月9日，廣東證監(jiān)局向百利食品出具輔導(dǎo)備案登記確認(rèn)書(shū)，自5月7日開(kāi)始正式接受輔導(dǎo)。歷時(shí)三個(gè)月至今，百利食品已順利通過(guò)北交所上市的輔導(dǎo)驗(yàn)收。

  本次上市，百利食品擬向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5400萬(wàn)股普通股，募集資金約11.64億元，其中，擬將6.46億元用于全國(guó)總部項(xiàng)目建設(shè)、4.97億元用于亨氏食品智慧工廠項(xiàng)目（一期）、2215.74萬(wàn)元用于研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目。

  上海至匯戰(zhàn)略營(yíng)銷咨詢機(jī)構(gòu)總經(jīng)理、首席顧問(wèn)，中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)大數(shù)據(jù)中心特聘研究員張戟認(rèn)為，北交所是“專精特新”的主陣地，具有更好的資本價(jià)值，若百利食品能夠在北交所上市，將有效推動(dòng)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)范化管理水平的提升。“目前百利食品主要服務(wù)B端餐飲和零售客戶，北交所上市后有利于其從餐飲流通渠道走向家庭消費(fèi)市場(chǎng)，這有利于提升品牌溢價(jià)能力、擴(kuò)大品牌影響力，反過(guò)來(lái)又能帶動(dòng)百利食品在餐飲流通渠道的發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)其與國(guó)外品牌競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。”張戟表示。

  爭(zhēng)當(dāng)“第一股”

  調(diào)味品企業(yè)正集體擁抱資本市場(chǎng)。

  今年8月5日，欲成為“藤椒油第一股”的幺麻子在北交所上市輔導(dǎo)備案申請(qǐng)已被受理；8月20日，已在上交所上市的“川味復(fù)合調(diào)味料第一股”天味食品宣布籌劃在港股上市；9月1日，太和坊在新三板掛牌，并將下一個(gè)目標(biāo)定為沖刺北交所“冬調(diào)第一股”。

  上述企業(yè)均屬于復(fù)合調(diào)味品企業(yè)，但業(yè)務(wù)更為細(xì)分、各有特色。幺麻子主打藤椒調(diào)味油、椒麻味型復(fù)合調(diào)味料等產(chǎn)品，藤椒油占營(yíng)收主導(dǎo)地位；天味食品主營(yíng)復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括火鍋調(diào)料、中式菜品調(diào)料、香辣醬等；太和坊的產(chǎn)品以香腸臘肉調(diào)料（又稱“冬調(diào)”）為主導(dǎo)、中式菜品調(diào)料和發(fā)酵調(diào)味品為特色。

  各企業(yè)的上市目的也不盡相同。例如，百利食品擬募資用于項(xiàng)目建設(shè)、研發(fā)中心升級(jí)，以提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，天味食品籌劃赴港上市，旨在推動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略并加速海外業(yè)務(wù)布局，太和坊董事長(zhǎng)陳道福則坦言“掛牌新三板是公司擁抱資本市場(chǎng)、謀求更大發(fā)展的新起點(diǎn)”……

  北京商報(bào)記者了解到，在企業(yè)扎堆沖刺IPO的背后，調(diào)味品行業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。據(jù)勤策研究院數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)調(diào)味品市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)4981億元，其中基礎(chǔ)調(diào)味品作為行業(yè)基本盤(pán)，市場(chǎng)規(guī)模從2019年的3224億元穩(wěn)步增至2024年的3716億元，但增速明顯放緩，2023年甚至出現(xiàn)“零增長(zhǎng)”，反映出市場(chǎng)進(jìn)入“存量?jī)?yōu)化”階段；受連鎖餐飲集約擴(kuò)張帶動(dòng)，復(fù)合調(diào)味料市場(chǎng)規(guī)模從2019年的857億元躍升至2024年的1265億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)10.2%，同時(shí)也對(duì)企業(yè)的技術(shù)壁壘與場(chǎng)景定制能力提出更高要求。

  盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，上市募資能緩解資金壓力，為企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張、多元化等需求提供資金助力。而在資本市場(chǎng)的選擇上，頭部企業(yè)如天味食品，因具較高知名度，上市多為國(guó)際化需求。北交所門(mén)檻相對(duì)較低、定位貼近中小企業(yè)，適合中小規(guī)模企業(yè)募資產(chǎn)能擴(kuò)張、新品研發(fā)等需求。同時(shí)北交所聚焦創(chuàng)新型中小企業(yè)，為成長(zhǎng)階段企業(yè)提供融資發(fā)展平臺(tái)，且制度靈活，上市標(biāo)準(zhǔn)多元、交易市場(chǎng)化，能夠提高上市效率、降低成本，并可及時(shí)提供資金，還能獲得政策資源的支持，助力企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力。

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